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山西白癜风会传染吗
嘉兴在线新闻网     2017-12-15 10:18:43     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  一周回顾

  指数六周连阳,中小市值股票强势反弹。十九大前夕政策和改革预期提升,长端利率有所反复但短期利率继续下行。上证指数震荡收涨0.5%,连续六周实现正收益。受国务院印发进一步推进“双创”的意见、深交所表示要深化创业板改革、部分机构增仓创业板股票等多重因素推动,中小市值股票周中强势反弹。行业方面,年初至今涨幅落后的TMT、军工等领涨市场;前期略显低迷的餐饮旅游、食品饮料等消费板块也有所表现;煤炭、建筑、家电等前期强势板块短期有获利了结迹象。

  市场展望

  配置逐步更趋均衡。上周A股市场值得关注的是中小市值个股的亮眼表现,很多投资者关注这一现象的持续性。年初至今A股市场表现出较明显的结构分化特征。“业绩实”、“估值实”的行业龙头很多涨幅在20%以上,部分个股股价已经超越2015年时的高点甚至创下历史新高;但另一方面,以创业板为代表的中小市值股票却在偏高估值、监管趋严、再融资受限、业绩风险逐渐暴露等因素的影响下持续调整,年初至今整体跌幅在10%以上。

  我们在A股下半年展望《新周期、新制造、新消费》(关注中金金网微信cicc_jw,回复“策略”即可查看)中提出下半年配置在兼顾价值的同时,要逐步均衡配置。互联互通等机制安排下海外投资者A股参与率、机构化率逐步上升。过去几个季度A股投资风格更偏向基本面、价值持续跑赢高估值成长,这可能是长期趋势的开端。但考虑到A股市场整体的基础及制度环境,往下半年看,投资者整体更加偏向基本面、理性化的趋势不会一蹴而就。

  我们注意到,创业板指数2017年预测市盈率可能已经降低至30倍附近,是历史相对偏低的水平,相比蓝筹股的估值溢价也降低至近年低位。尽管并非所有的成长股都已经具备吸引力,但在这样的指数估值水平之下成长股已经具备了选股的空间。目前时点逐渐临近十九大召开,上半年主要数据出炉后关键部门的年中会议也在密集召开。改革预期的提升,结合有韧性的经济增长以及流动性改善预期,我们对于下半年的A股市场并不悲观。

  业绩监测

  319家公司披露中报业绩,整体业绩增速18%,可比口径下虽然略低于今年一季度的22%,但明显好于2016年(8%)和去年同期(-4%).分行业来看,已披露公司中偏中上游的煤炭、有色、钢铁、建材、机械以及下游的科技硬件板块业绩增速维持较快增长。另有2439/190家公司披露中报业绩预警/业绩快报。业绩预警中向好比例为72%,好于一季度的66%。

  行业及个股建议

  继续看好优势制造和大消费,兼顾流动性改善。1)继续关注符合制造升级、消费升级趋势的家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业;2)流动性改善背景下保险、券商、银行等周期股仍具备弹性;3)主题:国企改革(央企兼并重组)、中报及优选成长主题等。

  近期关注点

  1)十九大前夕改革进展;2)国企改革;3)金融去杠杆动向;4)房地产投资、销售、价格的变化;5)养老金入市进展;6)周一公布7月PMI.


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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